Η σχέση ισοδυναμίας put-call περιγράφει τη συσχέτιση ανάμεσα σε calls και puts Ευρωπαϊκού τύπου στον ίδιο υποκείμενο τίτλο και με ίδια λήξη και τιμή εξάσκησης. Παρακάτω ακολουθεί ο μαθηματικός τύπος που την περιγράφει: 

Επομένως, το call premium συν την τιμή εξάσκησης ισούται με το put premium συν την τρέχουσα τιμή της μετοχής. Βλέπουμε ότι χρησιμοποιώντας την σχέση ισοδυναμίας put-call μπορούμε να κατασκευάσουμε συνθετικές θέσεις που περιλαμβάνουν την μετοχή και τα αντίστοιχα options και οι οποίες έχουν το ίδιο προφίλ κερδών/ζημιών όπως και η αρχική θέση. Αν για παράδειγμα απομονώσουμε το call στο πρώτο σκέλος της ισοδυναμίας θα έχουμε ένα συνθετικό call:

Η παραπάνω σχέση μας δείχνει ότι τα κέρδη/ζημιές ενός long call ισούνται με τα κέρδη/ζημιές ενός long put συν τον αντίστοιχο αριθμό μετοχών μείον την τιμή εξάσκησης. Άρα με το να είμαστε long σε put και μετοχές είναι σαν να είμαστε long σε call.

Αν απομονώσουμε το premium του put τότε έχουμε ένα συνθετικό put:

Η παραπάνω σχέση μας δείχνει ότι ένα long put ισούται με ένα long call και το short selling των αντίστοιχων μετοχών (πλην μπροστά από το S). Επομένως, με το να είμαστε long σε call και short στη μετοχή, είναι σαν να είμαστε long σε put από την άποψη των πιθανών κερδών/ζημιών.

Στις πραγματικές αγορές η σχέση ισοδυναμίας put-call δεν ισχύει απόλυτα, λόγω αποκλίσεων.