Για να αγοράσετε το δικαίωμα να κάνετε κάτι πρέπει να πληρώσετε κάποια χρήματα. Το ίδιο συμβαίνει και στα options. Ο αγοραστής του δικαιώματος πληρώνει στον πωλητή (writer ή seller) ένα ποσό το οποίο ονομάζεται premium. Η αξία του premium μεταβάλλεται διαρκώς και μπορεί κάποιος να κάνει trading πάνω σ’ αυτό, αγοράζοντας και πουλώντας το ή κάνοντας short selling με την προσδοκία να κλείσει τη θέση του αγοράζοντας το premium φθηνότερα πριν την ημερομηνία λήξης. Δεν χρειάζεται να εξασκήσετε το option για να κερδίσετε. Με άλλα λόγια, το premium είναι η τιμή ενός option.

Πως όμως μεταβάλλεται η αξία του και για ποιο λόγο;

Σε call options

Υποθέστε ότι έχετε αγοράσει ένα call option με υποκείμενο τίτλο την μετοχή ORCL. Το premium που πληρώσατε για να το αγοράσετε ήταν $1/μετοχή. Η τιμή εξάσκησης είναι $30 και η τιμή της μετοχής τη στιγμή που το αγοράσατε ήταν $29. Τι θα συμβεί στο premium αν η τιμή της μετοχής πάει στα $32; Η αξία του θα είναι τώρα μεγαλύτερη γιατί μπορείτε να εξασκήσετε το call και να πετύχετε μεικτό κέρδος $2/μετοχή. Την δυνατότητα αυτή για άμεσο κέρδος η αγορά την ενσωματώνει στο premium το οποίο και γίνεται ακριβότερο. Τι θα συμβεί αν η τιμή της ORCL πάει στα $25; Η αξία του premium θα πέσει γιατί τώρα η αγορά αντιλαμβάνεται ότι αυτό το call με τιμή εξάσκησης τα $30 είναι δύσκολο να δώσει κέρδη στον αγοραστή του και πιθανά να λήξει χωρίς καμία αξία. Αυτή η αντίληψη καθρεφτίζεται στο νέο χαμηλότερο premium. Αν όμως είσαστε πωλητής (writer) του call η πτώση στην αξία του premium σας ωφελεί γιατί αφού πουλήσατε το call στο $1 τώρα μπορείτε να το αγοράσετε φθηνότερα κλείνοντας τη θέση σας και πραγματοποιώντας κέρδος.

Σε put options

Υποθέστε ότι έχετε αγοράσει ένα put option με υποκείμενο τίτλο την μετοχή MSFT. Το premium που πληρώσατε για να το αγοράσετε ήταν $2/μετοχή. Η τιμή εξάσκησης είναι $35 και η τιμή της μετοχής τη στιγμή που το αγοράσατε ήταν $34. Τι θα συμβεί στο premium αν η τιμή της μετοχής πάει στα $31; Η αξία του θα είναι τώρα μεγαλύτερη γιατί μπορείτε να εξασκήσετε το put και να πετύχετε μεικτό κέρδος $4/μετοχή. Την δυνατότητα αυτή για άμεσο κέρδος η αγορά την ενσωματώνει στο premium το οποίο και γίνεται ακριβότερο. Τι θα συμβεί αν η τιμή της MSFT πάει στα $40; Η αξία του premium θα πέσει γιατί τώρα η αγορά αντιλαμβάνεται ότι αυτό το put με τιμή εξάσκησης τα $35 είναι δύσκολο να δώσει κέρδη στον αγοραστή του και πιθανά να λήξει χωρίς καμία αξία. Αυτή η αντίληψη καθρεφτίζεται στο νέο χαμηλότερο premium. Αν όμως είσαστε πωλητής (writer) του put η πτώση στην αξία του premium σας ωφελεί γιατί αφού το πουλήσατε στα $2 τώρα μπορείτε να το αγοράσετε φθηνότερα κλείνοντας τη θέση σας και πραγματοποιώντας κέρδος.

Υπάρχουν βέβαια πολλοί περισσότεροι παράγοντες που επηρεάζουν το premium εκτός από την τιμή του υποκείμενου τίτλου, οι οποίοι αναλύονται σε επόμενες σελίδες.