Οι στρατηγικές spreads με futures εμπεριέχουν το ταυτόχρονο άνοιγμα θέσης long και short σε διαφορετικά συμβόλαια.

Ημερολογιακό (calendar) ή intra-commodity spread

Σ’ ένα ημερολογιακό ή intra-commodity spread ανοίγουμε ταυτόχρονα long και short θέση σε συμβόλαια πάνω στο ίδιο υποκείμενο αγαθό αλλά με διαφορετικές ημερομηνίες παράδοσης, π.χ. long σε συμβόλαιο WTI αργού πετρελαίου με ημερομηνία παράδοσης σε τρεις μήνες και short σε συμβόλαιο WTI με ημερομηνία παράδοσης μετά από έξι μήνες. Ο σκοπός εδώ είναι να εκμεταλλευτούμε μεταβολές στο term structure.

Inter-commodity spread

Σ’ ένα inter-commodity spread ανοίγουμε ταυτόχρονα long και short θέση σε συμβόλαια που αφορούν διαφορετικά υποκείμενα αγαθά. Οι τιμές των δύο αγαθών θα πρέπει να έχουν ένα βαθμό συσχέτισης μεταξύ τους ή να είναι της ίδιας φύσης. Εάν και οι ημερομηνίες παράδοσης επίσης διαφέρουν, τότε έχουμε ένα inter-commodity ημερολογιακό spread, π.χ. long σε συμβόλαια WTI αργού πετρελαίου με ημερομηνία παράδοσης μετά από δύο μήνες και short σε συμβόλαια βενζίνης με ημερομηνία παράδοσης ύστερα από τέσσερις μήνες. Τα inter-commodity spreads που αφορούν το πετρέλαιο και τα παράγωγα του ονομάζονται και crack spreads.

Inter-exchange spread

Σ’ ένα inter-exchange spread ανοίγουμε ταυτόχρονα long και short θέση σε συμβόλαια πάνω στο ίδιο υποκείμενο αγαθό τα οποία όμως διαπραγματεύονται σε διαφορετικά χρηματιστήρια. Ο σκοπός εδώ είναι να εκμεταλλευτούμε ευκαιρίες για arbitrage (κερδοσκοπία χωρίς κίνδυνο) εάν εντοπίσουμε διαφορά στην τιμή του ίδιου συμβολαίου στα δύο διαφορετικά χρηματιστήρια.

Η χρήση spreads μειώνει σε μεγάλο βαθμό τον κίνδυνο που ενσωματώνει το trading σε futures, αλλά μειώνει επίσης και το μέγεθος του δυνητικού κέρδους. Μία απευθείας θέση σε κάποιο συμβόλαιο (long ή short) είναι από τη φύση της πιο ευμετάβλητη από ένα spread. Επίσης, η απαίτηση για margin είναι χαμηλότερη στις στρατηγικές με spread λόγω του μικρότερου κινδύνου που ενσωματώνουν.

Απ’ την άλλη πλευρά το trading με spreads απαιτεί καλή γνώση της σχετικής αγοράς και κατανόηση από τον επενδυτή/trader όλων των παραμέτρων που επηρεάζουν το term structure και συμπεριλαμβάνονται στους τύπους αποτίμησης των futures.

Επιπλέον στις στρατηγικές με spreads μπορεί κάποιος/α να επωφεληθεί με παραπάνω από ένα τρόπους ανάλογα με την κίνηση της τιμής του long σκέλους σε σχέση με το short σκέλος. Η τιμή του long σκέλους μπορεί ν’ ανέβει και του short να πέσει ή να παραμείνει σταθερή ή το short σκέλος να πέσει αλλά η τιμή του long να μειωθεί λιγότερο ή να συμβεί οποιοσδήποτε άλλος κερδοφόρος συνδυασμός.

Πολλές στρατηγικές με spreads βασίζονται στο γεγονός ότι τα συμβόλαια με κοντινότερες ημερομηνίες λήξης είναι πιο ευμετάβλητα από αυτά με μακρινότερες ημερομηνίες λήξης, έστω κι αν ο παράγοντας που μεταβάλλει τις τιμές τους είναι ο ίδιος. Οι συναλλασσόμενοι στις αγορές των futures ενδιαφέρονται πολύ περισσότερο για τις κοντινότερες λήξεις και γι αυτό αυτά τα συμβόλαια έχουν πολύ περισσότερο όγκο και ανοιχτές θέσεις απ’ ότι τα μακρινότερης λήξης.