Αρχικό margin

Είναι τα χρήματα που πρέπει να δεσμεύσουμε/καταθέσουμε στον οίκο εκκαθάρισης των συναλλαγών, σαν εγγύηση ότι θα εκπληρώσουμε τις υποχρεώσεις που απορρέουν από το συμβόλαιο future. Είναι ουσιαστικά ένα ποσοστό το οποίο εφαρμόζεται πάνω στην αξία της θέσης και ποικίλει ανάλογα με το υποκείμενο αγαθό, την μεταβλητότητα της τιμής του, το χρηματιστήριο που διαπραγματεύεται, ή ακόμα και την χρηματιστηριακή εταιρεία που συνεργαζόμαστε.

Π.χ. αν είμαστε long (ή short) σε 1 future WTI αργού πετρελαίου με αξία $98.000 ($98/βαρέλι x 1000 βαρέλια/συμβόλαιο) και το αρχικό margin που απαιτείται είναι 20%, τότε θα πρέπει να καταθέσουμε $19.600 ($98.000×20%) σε μετρητά για να μπορούμε ν’ ανοίξουμε τη θέση.

Margin διατήρησης

Το αρχικό margin δεν πρέπει να μειωθεί κάτω από ένα προκαθορισμένο επίπεδο το οποίο ονομάζεται margin διατήρησης. Εάν αυτό συμβεί τότε ο συναλλασσόμενος δέχεται margin call και πρέπει να καταθέσει επιπλέον χρήματα στον λογαριασμό margin που κατέχει έτσι ώστε να φτάσει ξανά στο margin που απαιτείται για να μπορεί να κρατήσει τη θέση του. Σε περίπτωση μη κατάθεσης η θέση ρευστοποιείται. Το margin διατήρησης είναι ένα ποσοστό επί της αξίας της θέσης.

Στο παραπάνω παράδειγμα ας υποθέσουμε ότι το margin διατήρησης είναι 15% κι έχουμε πάρει θέση long. Είναι δηλαδή ίσο με $14.700 ($98/βαρέλι x 1000). Αν η τιμή πέσει στα $92/βαρέλι τότε έχουμε ζημιά $6/βαρέλι (συνολικά $6.000), η οποία και αφαιρείται από το αρχικό μας margin που είναι $19,600. Επομένως, $19.600-$6.000=$13.600 όπου είναι κάτω από το margin διατήρησης και κατά συνέπεια θα έχουμε margin call προκειμένου να καταθέσουμε επιπλέον χρήματα.