Ο αγοραστής ενός option είναι ξεκάθαρα αυτός που το αγοράζει. Έχει το δικαίωμα να το εξασκήσει αλλά όχι την υποχρέωση. Ρισκάρει να χάσει το premium σε περίπτωση που δεν έχει κανένα όφελος από την εξάσκηση του.

Ο πωλητής (writer) ενός option το πουλάει χωρίς όμως να έχει προηγουμένως long θέση σε αυτό. Στην ουσία κάνει short selling στο option. Ο πωλητής (writer) έχει πάντα την υποχρέωση να τηρήσει τη συμφωνία αν το δικαίωμα εξασκηθεί εναντίον του από τον αγοραστή.  

Ο writer δεν είναι το ίδιο με τον πωλητή (seller) ο οποίος έχει ήδη αγοράσει το option και το πουλάει για να κλείσει τη θέση του. Στην ουσία ο writer ανοίγει μια νέα short θέση στο option.

Ο writer ενός call option έχει απεριόριστο κίνδυνο προς τα πάνω ενώ ο writer ενός put έχει πολύ μεγάλο κίνδυνο προς τα κάτω, μέχρι η τιμή του υποκείμενου τίτλου να φτάσει στο 0. Κάνει short selling σε options προκειμένου να καρπωθεί το premium. 

Όταν είσαστε long σε call κερδίζετε από την άνοδο της τιμής του υποκείμενου τίτλου, ενώ όταν είσαστε short χάνετε λόγω αυτής της ανόδου. Έχει την ίδια λογική με το να είσαστε long ή short σε μία μετοχή.

Όταν είσαστε long σε put κερδίζετε από την πτώση της τιμής του υποκείμενου τίτλου, ενώ όταν είσαστε short χάνετε λόγω αυτής της πτώσης. 

Ας υποθέσουμε ότι έχετε αγοράσει ένα call που σας δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε 100 μετοχές της MSFT στην προκαθορισμένη τιμή των $25 μετά από τρεις μήνες. Έχετε πληρώσει $1/μετοχή σαν premium για να έχετε αυτό το δικαίωμα. Αν η τιμή της μετοχής μετά από τρεις μήνες είναι στα $30 τότε εξασκείτε το δικαίωμα σας να αγοράσετε τις μετοχές αυτές στα $25 και αν θέλετε μπορείτε να τις πουλήσετε στην αγορά στα $30. Το έσοδο σας είναι $5 μείον όμως το premium του $1 που πληρώσατε, έχετε καθαρό κέρδος $4/μετοχή (μείον προμήθειες). Αν όμως η τιμή της MSFT μετά από τρεις μήνες ήταν στα $20 δεν θα είχατε κανένα όφελος από την εξάσκηση του δικαιώματος σας αφού θα μπορούσατε ν’ αγοράσετε τις μετοχές αυτές από την αγορά πολύ φθηνότερα στα $20. Ωστόσο το $1/μετοχή που πληρώσατε σαν premium το έχετε χάσει. 

Τι συμβαίνει όμως από την πλευρά του writer του call; Αν η MSFT έχει $30 μετά από τρεις μήνες ο writer έχει την υποχρέωση να πουλήσει στον αγοραστή 100 μετοχές της MSFT στα $25. Αν δεν έχει ήδη αγοράσει τις μετοχές αυτές σε φθηνότερη τιμή, θα πρέπει να τις αγοράσει από την αγορά στα $30 και να τις πουλήσει στα $25 πραγματοποιώντας μεικτή ζημιά $5/μετοχή. Όμως έχει εισπράξει το premium του $1 οπότε η καθαρή του ζημιά θα είναι $4/μετοχή (συν προμήθειες). Σε περίπτωση που η MSFT είναι στα $20 μετά από τρεις μήνες τότε ο αγοραστής δεν θα εξασκήσει εναντίον του το call οπότε θα καρπωθεί ολόκληρο το premium και το κέρδος του θα είναι $1/μετοχή.