Κατασκευή

Αποτελείται από την ταυτόχρονη αγορά του ίδιου αριθμού ATM calls και puts, με ίδια λήξη και τιμή εξάσκησης, στον ίδιο υποκείμενο τίτλο.

Πότε χρησιμοποιείται

Όταν αναμένουμε μεγάλη κίνηση στην τιμή του υποκείμενου τίτλου αλλά δεν ξέρουμε προς ποια κατεύθυνση και όταν αναμένουμε ότι το implied volatility θ’ αυξηθεί. Η κίνηση στην τιμή θα πρέπει να είναι αρκετά μεγάλη έτσι ώστε ν’ αντισταθμίσει το premium που πληρώσαμε για τις δύο long θέσεις, σε calls και puts. Εάν π.χ. αγοράσουμε ένα put με premium $1 και ένα call με premium $1,50, τότε η τιμή του υποκείμενου τίτλου θα πρέπει ν’ αυξηθεί ή να μειωθεί κατά $2,50 για να είμαστε break-even (χωρίς να συμπεριλαμβάνουμε προμήθειες). Αν αυξηθεί επίσης και το implied volatility  τότε το κέρδος μας θα είναι μεγαλύτερο γιατί λόγω του παράγοντα αυτού θ’ αυξηθούν και τα premiums, επομένως θα μπορούμε να πουλήσουμε τα options ακριβότερα.

Τα κέρδη από ανοδική κίνηση στον υποκείμενο τίτλο προκύπτουν από την long θέση στο call, ενώ τα κέρδη από καθοδική κίνηση προκύπτουν από την long θέση στο put.

Ζημιές/Κέρδη στη λήξη

Μέγιστη ζημιά: Περιορισμένη στο συνολικό premium που πληρώσαμε + προμήθειες.

Μέγιστο κέρδος: Απεριόριστο προς τα πάνω και μέχρι η μετοχή να φτάσει στο μηδέν προς τα κάτω – προμήθειες.

Διάγραμμα Κερδών/Ζημιών

Παρακάτω βλέπουμε το διάγραμμα κερδών/ζημιών για τη στρατηγική long straddle. Είμαστε long σε ένα call με premium $1,50 και σε ένα put με premium $1, με τιμές εξάσκησης $25.

Παράδειγμα στρατηγικής long straddle

Στο ημερήσιο γράφημα της μετοχής MW παρατηρούμε μία ζώνη συσσώρευσης ανάμεσα στις γραμμές 1 και 2. Η εταιρεία ανακοινώνει τριμηνιαία αποτελέσματα σε λίγες ημέρες και θεωρούμε ότι κατά τη διάρκεια του επόμενου μήνα η τιμή της μετοχής θα πραγματοποιήσει μεγάλη κίνηση, χωρίς όμως να ξέρουμε προς ποια κατεύθυνση. Επίσης το implied volatility είναι σχετικά μέτριο. Μπορούμε εδώ ν’ αγοράσουμε ένα ATM call και ένα ATM put με τιμή εξάσκησης $32 και premiums $3,30 και $0,70 αντίστοιχα, που λήγουν μετά από ένα μήνα. Το κόστος της στρατηγικής είναι $400 [($3,30+$0,70)x100]. Αν η μετοχή στη λήξη έχει ανέβει ή πέσει πάνω από $4 (προς οποιαδήποτε κατεύθυνση) τότε θα έχουμε κέρδος. Βέβαια, μπορούμε να κλείσουμε τη θέση μας οποιαδήποτε στιγμή θελήσουμε πριν τη λήξη.